Čo je kvantitatívne uvoľňovanie?

Keď sa centrálna banka rozhodne využiť kvantitatívne uvoľňovanie, nakupuje obrovské množstvo finančných aktív, ako sú štátne a podnikové dlhopisy, ako aj akcie. Toto zdanlivo bezvýznamné rozhodnutie má ďalekosiahle dôsledky: Keď sa v ekonomike zvýši množstvo peňazí v obehu, dlhodobé úrokové sadzby klesajú. Tým sa znižujú náklady na pôžičky, čo vedie k zvýšeniu hospodárskeho rastu. Centrálna banka sa snaží znížiť dlhodobejšie trhové úrokové sadzby nákupom dlhodobejších cenných papierov. Porovnajte to s jedným z najdôležitejších nástrojov centrálnych bánk: politikou úrokových sadzieb, ktorej cieľom je znížiť krátkodobé trhové úrokové sadzby. Federálny rezervný systém sa snaží ovplyvniť krátkodobé sadzby, ktoré si banky navzájom účtujú za jednodňové úvery, keď mení svoju cieľovú sadzbu federálnych fondov. Federálny rezervný systém už desaťročia využíva politiku úrokových sadzieb, aby udržal tok úverov a ekonomiku USA na správnej ceste.

Keď sa počas veľkej recesie znížila sadzba federálnych fondov na nulu, nebolo možné ďalej znižovať sadzby s cieľom prilákať úvery. Aby ekonomika nezamrzla, Fed použil kvantitatívne uvoľňovanie a začal nakupovať cenné papiere kryté hypotékami (MBS) a štátne dlhopisy.

Príklad fungovania QE:      Úrokové sadzby ešte viac klesajú

-         Investori menia svoje investície

-        Dôvera v ekonomiku sa zvyšuje

Ak je QE na jednej strane pre ekonomiku dobré, má aj niektoré negatívne stránky. Kvantitatívne uvoľňovanie môže spôsobiť infláciu. Príkladom môže byť QE počas pandémie Covid, ktoré podporilo podniky a ekonomiky, avšak malo svoju cenu - jednu z najväčších inflácií na celom svete. Druhým negatívnym účinkom je možnosť vytvárania bublín na trhu aktív. Vďaka QE mohli spoločnosti vytvárať väčší zisk, expandovať atď. čo spôsobilo rast akciového trhu. Zvyčajne sa používa metafora, že ide o rastúcu bublinu, ktorá spľasne. Rovnaké prípady sa vyskytli napríklad v prípade Bitcoinu, trhu s nehnuteľnosťami a podobne. Môžeme teda tiež povedať, že QE môže spôsobiť nerovnosť príjmov. Na jednej strane pomohlo spoločnostiam viac zarobiť, na druhej strane ceny alebo bývanie išli hore, čo je dobré pre majiteľov, ale zlé pre nájomníkov alebo tých, ktorí majú záujem kúpiť nejakú nehnuteľnosť.

Zhrnutie je, že QE je účinné a pomohlo ekonomikám prežiť krízu, avšak má svoju cenu. Ak sa nezastaví v správnom čase, môže mať opačný účinok a spôsobiť infláciu a bubliny na trhu aktív.