Che cos'è il quantitative easing?

Quando una banca centrale decide di utilizzare il quantitative easing, acquista enormi quantità di attività finanziarie come obbligazioni governative e societarie, nonché azioni. Questa decisione, apparentemente insignificante, ha conseguenze di vasta portata: Quando la quantità di denaro in circolazione in un'economia aumenta, i tassi di interesse a lungo termine diminuiscono. Ciò riduce i costi di finanziamento, con conseguente aumento della crescita economica. Una banca centrale mira ad abbassare i tassi di interesse di mercato a lungo termine acquistando titoli a lungo termine. Si confronti con uno degli strumenti più importanti delle banche centrali: la politica dei tassi d'interesse, che mira a ridurre i tassi d'interesse di mercato a breve termine. La Federal Reserve cerca di influenzare i tassi a breve termine che le banche si applicano reciprocamente per i prestiti overnight quando modifica l'obiettivo del tasso dei fondi federali. Per decenni, la Federal Reserve ha utilizzato la politica dei tassi d'interesse per mantenere il credito in circolazione e l'economia degli Stati Uniti in carreggiata.

E' diventato impossibile abbassare ulteriormente i tassi per attirare i prestiti quando il tasso sui fed funds è stato ridotto a zero durante la Grande Recessione. Per evitare che l'economia si bloccasse, la Fed ha fatto ricorso al quantitative easing e ha iniziato ad acquistare titoli garantiti da ipoteca (MBS) e Treasuries.

Esempio di funzionamento del QE:

-         La FED acquista attività

-        La fiducia nell'economia aumenta

Se da un lato il QE è positivo per l'economia, dall'altro ha anche alcuni aspetti negativi. Il quantitative easing può causare inflazione. Un esempio può essere il QE durante la pandemia di Covid, che ha sostenuto le aziende e le economie, ma ha avuto un prezzo: una delle più grandi inflazioni del mondo. Il secondo effetto negativo è la possibilità di creare bolle speculative. Con il QE le aziende sono state in grado di creare maggiori profitti, espandersi, ecc. e questo ha provocato un aumento del mercato azionario. Di solito si usa la metafora che si tratta di una bolla in crescita destinata a scoppiare. Si sono verificati gli stessi casi, ad esempio, con il Bitcoin, il mercato immobiliare e altri simili. Quindi, possiamo anche dire che il QE può causare disuguaglianza di reddito. Da un lato ha aiutato le aziende a guadagnare di più, dall'altro i prezzi delle case sono aumentati, il che è positivo per i proprietari, ma negativo per gli affittuari o per coloro che sono interessati ad acquistare una proprietà.

In definitiva, il QE è efficace e ha aiutato le economie a sopravvivere alla crisi, ma ha un prezzo. Se non viene interrotto al momento giusto, può avere un effetto inverso e causare inflazione e bolle speculative.