Τι είναι η ιστορική μεταβλητότητα;

Η ιστορική μεταβλητότητα είναι ένα στατιστικό μέτρο της διασποράς των αποδόσεων με την πάροδο του χρόνου για ορισμένους τίτλους ή δείκτες της αγοράς. Σε γενικές γραμμές, το μέτρο αυτό υπολογίζεται με τον υπολογισμό της μέσης απόκλισης από τη μέση τιμή ενός χρηματοπιστωτικού μέσου κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης χρονικής περιόδου. Η πιο διαδεδομένη, αν και όχι η μόνη, μέθοδος υπολογισμού της ιστορικής μεταβλητότητας είναι η χρήση της τυπικής απόκλισης. Όσο πιο επικίνδυνος είναι ο τίτλος, τόσο μεγαλύτερη είναι η τιμή της ιστορικής μεταβλητότητας. Ωστόσο, ο κίνδυνος είναι αμφίδρομος -αυθεντικός και πτωτικός- οπότε αυτό δεν είναι πάντα αρνητικό.

Αν και μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον σκοπό αυτό, η ιστορική μεταβλητότητα δεν αξιολογεί άμεσα την πιθανότητα ζημίας. Παρακολουθεί, ωστόσο, πόσο αποκλίνει η τιμή ενός τίτλου από τη μέση τιμή του.

Η ιστορική μεταβλητότητα στις αγορές με τάση αναφέρεται στο πόσο αποκλίνουν οι τιμές που διαπραγματεύονται από έναν κεντρικό μέσο όρο ή κινητό μέσο όρο τιμών. Με αυτόν τον τρόπο, ακόμη και όταν οι τιμές κινούνται με ταχείς ρυθμούς με την πάροδο του χρόνου, μια ιδιαίτερα κινούμενη αλλά ομαλή αγορά μπορεί να έχει ελάχιστη μεταβλητότητα. Η αξία της δεν μεταβάλλεται σημαντικά από μέρα σε μέρα, αλλά μεταβάλλεται σταδιακά με την πάροδο του χρόνου.

Αυτή η μέτρηση χρησιμοποιείται συνήθως σε συνδυασμό με την τεκμαρτή μεταβλητότητα για να αξιολογηθεί αν τα δικαιώματα προαίρεσης είναι υπερτιμημένα ή υποτιμημένα. Όλες οι μορφές αξιολόγησης του κινδύνου χρησιμοποιούν την ιστορική μεταβλητότητα. Οι μετοχές με υψηλή ιστορική μεταβλητότητα απαιτούν συνήθως μεγαλύτερη ανοχή στον κίνδυνο. Επιπλέον, οι αγορές με υψηλή μεταβλητότητα απαιτούν ευρύτερα επίπεδα stop-loss και πιθανώς μεγαλύτερες απαιτήσεις περιθωρίου κέρδους.

ΗHV χρησιμοποιείται συχνά ως εισροή σε άλλες τεχνικές μελέτες, όπως οι ζώνες Bollinger, εκτός από την τιμολόγηση δικαιωμάτων προαίρεσης. Σε αντίδραση στις διακυμάνσεις της μεταβλητότητας, όπως μετριέται από τις τυπικές αποκλίσεις, οι ζώνες αυτές συρρικνώνονται και επεκτείνονται γύρω από έναν κεντρικό μέσο όρο.

Αν και η μεταβλητότητα έχει αρνητική χροιά, πολλοί έμποροι και επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν περισσότερο όταν η μεταβλητότητα είναι υψηλή. Εξάλλου, αν μια μετοχή ή άλλη επένδυση δεν κινείται, έχει χαμηλή μεταβλητότητα αλλά και μικρή δυνατότητα κεφαλαιακών κερδών. Από την άλλη πλευρά, μια μετοχή ή μια άλλη επένδυση με υψηλή μεταβλητότητα μπορεί να παρέχει σημαντικές δυνατότητες κέρδους με σημαντικό κόστος. Το δυναμικό της για ζημίες είναι εξίσου τεράστιο. Κάθε συναλλαγή πρέπει να εκτελεστεί σε άριστο χρόνο, και ακόμη και μια σωστή αγορά μπορεί να οδηγήσει σε ζημία, αν οι τεράστιες διακυμάνσεις της τιμής του τίτλου προκαλέσουν stop-loss ή margin call.

Τα επίπεδα μεταβλητότητας θα πρέπει επομένως να βρίσκονται κάπου στο κέντρο, τα οποία κυμαίνονται από αγορά σε αγορά, ακόμη και από μετοχή σε μετοχή. Η σύγκριση παρόμοιων τίτλων μπορεί να βοηθήσει να αποφασιστεί ποιος βαθμός μεταβλητότητας θεωρείται φυσιολογικός.

Σημαντικός παράγοντας που πρέπει να ελέγχεται επίσης όταν μιλάμε για ιστορική μεταβλητότητα, είναι τα ιστορικά υψηλά και χαμηλά. Με αυτό ένας έμπορος μπορεί να προσδιορίσει, ποια ήταν η προηγούμενη υψηλότερη και χαμηλότερη τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου και έτσι να αποφασίσει ευκολότερα, αν κάτι είναι μια καλή επένδυση. Ειδικά μετά από διορθώσεις, ο έμπορος μπορεί να έχει καλύτερη ιδέα για το πού μπορεί να πάει η τιμή, αν επιστρέψει τουλάχιστον στο σημείο όπου άρχισε να πέφτει.