Mi az a mennyiségi lazítás?

Amikor egy központi bank úgy dönt, hogy mennyiségi lazítást alkalmaz, hatalmas mennyiségű pénzügyi eszközt, például államkötvényeket, vállalati kötvényeket és részvényeket vásárol. Ennek a látszólag jelentéktelen döntésnek messzemenő következményei vannak: Amikor egy gazdaságban a forgalomban lévő pénz mennyisége nő, a hosszabb távú kamatlábak csökkennek. Ez csökkenti a hitelfelvételi költségeket, ami a gazdasági növekedés növekedését eredményezi. A központi bank célja, hogy a hosszabb lejáratú piaci kamatlábakat hosszabb lejáratú értékpapírok vásárlásával csökkentse. Hasonlítsa ezt össze a központi bankok egyik legfontosabb eszközével: a kamatpolitikával, amelynek célja a rövid távú piaci kamatlábak csökkentése. A Federal Reserve a bankok által egymásnak az egynapos hitelekért felszámított rövid távú kamatlábakat próbálja befolyásolni, amikor módosítja a szövetségi alapkamatláb-célszámát. A Federal Reserve évtizedek óta alkalmazza a kamatpolitikát a hitelek áramlásának és az USA gazdaságának fenntartására.

A kamatok további csökkentése a hitelezés vonzása érdekében lehetetlenné vált, amikor a nagy recesszió idején a Fed funds kamatlábat nullára csökkentették. A gazdaság befagyását megakadályozandó a Fed mennyiségi lazítást alkalmazott, és jelzálogfedezetű értékpapírok (MBS) és állampapírok vásárlását kezdte el.

Példa a QE működésére:

-         A FED eszközöket vásárol

-        Új pénz kerül a gazdaságba

-           Nő a likviditás a pénzügyi rendszerben

-        A kamatlábak tovább csökkennek

-         A befektetők megváltoztatják befektetéseiket

-         Nő a gazdaságba vetett bizalom

Míg egyrészt a QE jót tesz a gazdaságnak, vannak negatívumai is. A mennyiségi lazítás inflációt okozhat. Erre példa lehet a QE a Covid-járvány idején, amely támogatta a vállalatokat és a gazdaságokat, azonban ennek ára volt - az egyik legnagyobb infláció világszerte. A második negatív hatás az eszközbuborékok kialakulásának lehetősége. A QE segítségével a vállalatok több profitot tudtak termelni, terjeszkedni stb., ami a tőzsde emelkedését okozta. Általában azt a metaforát használják, hogy ez egy növekvő buborék, amely ki fog pukkanni. Ugyanilyen esetek voltak például a Bitcoin, az ingatlanpiac és hasonlók esetében is. Tehát azt is mondhatjuk, hogy a QE okozhat jövedelmi egyenlőtlenséget. Egyrészt segített a vállalatoknak, hogy többet keressenek, másrészt a lakásárak vagy a lakások árai emelkedtek, ami jó a tulajdonosoknak, de rossz a bérlőknek vagy azoknak, akik ingatlanvásárlásban érdekeltek.

A lényeg az, hogy a QE hatékony, és segített a gazdaságoknak túlélni a válságot, de ennek ára van. Ha nem állítják le a megfelelő időben, akkor fordított hatása lehet, és inflációt és eszközbuborékokat okozhat.