Co je kvantitativní uvolňování?

Když se centrální banka rozhodne využít kvantitativní uvolňování, nakupuje obrovské množství finančních aktiv, jako jsou státní a podnikové dluhopisy a akcie. Toto zdánlivě bezvýznamné rozhodnutí má dalekosáhlé důsledky: Když se v ekonomice zvýší množství peněz v oběhu, dlouhodobé úrokové sazby klesají. Tím se snižují náklady na půjčky, což vede ke zvýšení hospodářského růstu. Centrální banka se snaží snížit dlouhodobé tržní úrokové sazby nákupem dlouhodobějších cenných papírů. Srovnejte to s jedním z nejdůležitějších nástrojů centrálních bank: politikou úrokových sazeb, jejímž cílem je snížit krátkodobé tržní úrokové sazby. Federální rezervní systém se snaží ovlivnit krátkodobé sazby, které si banky navzájem účtují za jednodenní úvěry, když mění cílovou sazbu federálních fondů. Po celá desetiletí Federální rezervní systém využíval politiku úrokových sazeb k tomu, aby udržel tok úvěrů a americkou ekonomiku v chodu.

Když byla během velké recese sazba federálních fondů snížena na nulu, nebylo možné sazby dále snižovat, aby se přilákaly úvěry. Aby ekonomika nezamrzla, použil Fed kvantitativní uvolňování a začal nakupovat cenné papíry kryté hypotékami (MBS) a státní dluhopisy.

Příklad fungování QE:       Úrokové sazby ještě více klesají

-         Investoři mění své investice

-        Důvěra v ekonomiku se zvyšuje

Na jednu stranu je QE pro ekonomiku dobré, ale má i některé negativní stránky. Kvantitativní uvolňování může způsobit inflaci. Příkladem může být QE v době pandemie Covidu, které podpořilo podniky a ekonomiky, avšak přišlo si svou cenu - jednu z největších inflací na celém světě. Druhým negativním efektem je možnost vzniku bublin na trzích aktiv. Díky QE mohly společnosti vytvářet větší zisky, expandovat atd. což způsobilo růst akciového trhu. Obvykle se používá metafora, že jde o rostoucí bublinu, která splaskne. Stejné případy se vyskytly například u Bitcoinu, trhu s nemovitostmi a podobně. Můžeme tedy také říci, že QE může způsobit příjmovou nerovnost. Na jedné straně pomohlo firmám více vydělávat, na druhé straně ceny nebo bydlení šly nahoru, což je dobré pro majitele, ale špatné pro nájemníky nebo ty, kteří mají zájem si nějakou nemovitost koupit.

Ze shrnutí vyplývá, že QE je účinné a pomohlo ekonomikám přežít krizi, nicméně to má svou cenu. Pokud se nezastaví ve správný čas, může mít opačný účinek a způsobit inflaci a bubliny na trhu s aktivy.