¿Qué es la flexibilización cuantitativa?

Cuando un banco central decide utilizar la relajación cuantitativa, compra enormes cantidades de activos financieros, como bonos del Estado y de empresas, así como acciones. Esta decisión aparentemente insignificante tiene consecuencias de gran alcance: Cuando aumenta la cantidad de dinero en circulación en una economía, bajan los tipos de interés a largo plazo. Esto reduce los costes de los préstamos, lo que se traduce en un mayor crecimiento económico. El objetivo de un banco central es reducir los tipos de interés de mercado a largo plazo mediante la compra de valores a largo plazo. Compárese con una de las herramientas más importantes de los bancos centrales: la política de tipos de interés, cuyo objetivo es reducir los tipos de interés de mercado a corto plazo. La Reserva Federal trata de influir en los tipos a corto plazo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día cuando modifica su objetivo de tipo de los fondos federales. Durante décadas, la Reserva Federal ha utilizado la política de tipos de interés para mantener el crédito fluyendo y la economía estadounidense en marcha.

Fue imposible bajar más los tipos para atraer préstamos cuando el tipo de los fondos federales se redujo a cero durante la Gran Recesión. Para evitar que la economía se paralizara, la Fed recurrió a la flexibilización cuantitativa y comenzó a comprar valores respaldados por hipotecas (MBS) y bonos del Tesoro.

Ejemplo de cómo funciona la QE:

-       La FED compra activos

-        Entra dinero nuevo en la economía

-       Aumenta la liquidez en el sistema financiero

-      Los tipos de interés bajan aún más

-      Los inversores cambian sus inversiones

- Aumenta la confianza en la economía

Aunque por un lado la QE es buena para la economía, también tiene algunos puntos negativos. La relajación cuantitativa puede causar inflación. Un ejemplo puede ser la QE durante la pandemia de Covid, que ayudó a empresas y economías, pero tuvo un precio: una de las mayores inflaciones del mundo. El segundo efecto negativo es la posibilidad de crear burbujas de activos. Con la QE, las empresas pudieron generar más beneficios, expandirse, etc., lo que provocó la subida del mercado de valores. Normalmente se utiliza la metáfora de que se trata de una burbuja creciente que explotará. Se han dado los mismos casos con, por ejemplo, Bitcoin, el mercado inmobiliario y similares. Por lo tanto, también podemos decir que la QE puede causar desigualdad de ingresos. Por un lado ayudó a las empresas a ganar más, por el otro los precios de la vivienda subieron, lo que es bueno para los propietarios, pero malo para los inquilinos o los que están interesados en comprar alguna propiedad.

La conclusión es que la QE es eficaz y ayudó a las economías a sobrevivir a la crisis, sin embargo, tiene un precio. Si no se detiene en el momento adecuado, puede tener un efecto inverso y causar inflación y burbujas de activos.

La QE es eficaz y ha ayudado a las economías a sobrevivir a la crisis.