Was ist quantitative Lockerung?

Wenn eine Zentralbank beschließt, eine quantitative Lockerung vorzunehmen, kauft sie riesige Mengen an Finanzanlagen wie Staats- und Unternehmensanleihen sowie Aktien. Diese scheinbar unbedeutende Entscheidung hat weitreichende Folgen: Wenn die in einer Volkswirtschaft umlaufende Geldmenge steigt, sinken die längerfristigen Zinssätze. Dadurch sinken die Kreditkosten, was zu einem höheren Wirtschaftswachstum führt. Eine Zentralbank versucht, die längerfristigen Marktzinsen zu senken, indem sie längerfristige Wertpapiere kauft. Vergleichen Sie dies mit einem der wichtigsten Instrumente der Zentralbanken: der Zinspolitik, die auf eine Senkung der kurzfristigen Marktzinsen abzielt. Die Federal Reserve versucht, die kurzfristigen Zinssätze, die sich die Banken gegenseitig für Übernachtkredite in Rechnung stellen, zu beeinflussen, wenn sie ihr Ziel für den Leitzins ändert. Seit Jahrzehnten setzt die Federal Reserve die Zinspolitik ein, um den Kreditfluss und die US-Wirtschaft auf Kurs zu halten.

Als der Leitzins während der Großen Rezession auf Null gesenkt wurde, war es nicht mehr möglich, die Zinsen weiter zu senken, um die Kreditvergabe anzukurbeln. Um die Wirtschaft vor dem Stillstand zu bewahren, griff die Fed zur quantitativen Lockerung und begann mit dem Ankauf von hypothekarisch gesicherten Wertpapieren (MBS) und Staatsanleihen.

Beispiel für die Funktionsweise von QE:

-       FED kauft Vermögenswerte

-       Neues Geld kommt in die Wirtschaft

-        Liquidität im Finanzsystem nimmt zu

-       Die Zinsen sinken weiter

-       Die Anleger ändern ihre Anlagen

-       Das Vertrauen in die Wirtschaft steigt

Während QE einerseits gut für die Wirtschaft ist, hat es auch einige negative Aspekte. Quantitative Lockerung kann zu Inflation führen. Ein Beispiel dafür ist die quantitative Lockerung während der Covid-Pandemie, die Unternehmen und Volkswirtschaften unterstützte, aber ihren Preis hatte - eine der größten Inflationen der Welt. Die zweite negative Auswirkung ist die Möglichkeit der Entstehung von Vermögensblasen. Dank QE konnten die Unternehmen mehr Gewinn machen, expandieren usw., was zu einem Anstieg des Aktienmarktes führte. Normalerweise wird die Metapher verwendet, dass es sich um eine wachsende Blase handelt, die platzen wird. Die gleichen Fälle gab es zum Beispiel bei Bitcoin, dem Immobilienmarkt und ähnlichem. Wir können also auch sagen, dass QE zu Einkommensungleichheit führen kann. Auf der einen Seite hat es den Unternehmen geholfen, mehr zu verdienen, auf der anderen Seite sind die Preise für Immobilien gestiegen, was gut für die Eigentümer ist, aber schlecht für die Mieter oder diejenigen, die am Kauf einer Immobilie interessiert sind.

Unterm Strich ist QE effektiv und hat den Volkswirtschaften geholfen, die Krise zu überstehen, aber es hat seinen Preis. Wenn es nicht zum richtigen Zeitpunkt gestoppt wird, kann es den umgekehrten Effekt haben und Inflation und Vermögensblasen verursachen.